PARTNERZY PORTALU partner portalu wnp.pl partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Noble Securities obniża rekomendację do „redukuj” dla PKO Cargo

Autor: wnp.pl (KW)
15-12-2017 20:32 |  aktualizacja: 15-12-2017 20:48
Noble Securities obniża rekomendację do „redukuj” dla PKO Cargo
Fot. Mat.prasowe

PKP Cargo SA to spółka, która systematycznie poprawia wyniki finansowe, choć wskaźniki efektywności (ROE, ROA, marża operacyjna) wciąż pozostają bardzo niskie, nawet na tle innych państwowych firm z segmentu utility.

Ryzykiem pozostają koszty pracownicze, tym bardziej, że wzrost przewozów prognozowany na najbliższe lata może mieć charakter tymczasowy i po zakończeniu boomu inwestycyjnego w infrastrukturze trudno będzie o dalsze przyrosty wolumenów.
Dlatego analitycy Noble Securities  obniżyli rekomendację do „redukuj” z nową niższą ceną docelową na poziomie 45,2 zł.


Znaczna część generowanej EBITDA (w ostatnich latach średnio 75 proc.) przeznaczana jest na inwestycje, których wartość jest trwale wysoka. Ogranicza to zdaniem analityków Noble Securities potencjał do wypłaty dywidendy i zawyża wycenę wskaźnikiem EV/EBITDA

- Dyskonto w wycenie PKP Cargo względem innych spółek z segmentu transportowego jest naszym zdaniem uzasadnione i nie powinno zniknąć również w przyszłości. Wynika ono z niskiej efektywności krajowego przewoźnika. Po zakończeniu boomu inwestycyjnego w budownictwie infrastrukturalnym (po roku 2021) oczekujemy spadku przewozu kruszyw i dalszego zmniejszania transportu węgla. Wzrosty cen frachtu dopiero od 2020 r. - wskazują analitycy.

Polecamy: Stanowcza deklaracja prezesa PKP 

Pomimo dużego popytu na przewozy towarowe, PKP Cargo ma trudności z podniesieniem stawek frachtu. Wynikać to może ze spadku konkurencyjności transportu kolejowego w warunkach spiętrzenia robót budowlanych w PLK.

Polecamy: Prezes PKP: chcemy w Polsce wznowić produkcję wagonów towarowych

W najbliższych latach (do 2019 r.) miks produktowy nie będzie sprzyjał wzrostom cen frachtu: wysoka dynamika przewozu kruszyw zwiększy przejściowo udział nisko marżowego transportu towarów masowych. Wzrostów stawek analitycy spodziewają się od 2020 r., kiedy skończy się „górka” przewozowa w kruszywach i poprawie ulegnie struktura przewozów w PKP Cargo. Ryzykiem są koszty pracownicze. Poprzedni zarząd doprowadził do wygaszenia sporu z pracownikami, oferują podwyżki wynagrodzeń generujące dodatkowy koszt ok. 80 mln zł rocznie.

- Biorąc pod uwagę popyt na specjalistów od transportu kolejowego, silne związki zawodowe w firmie oraz wysoką dynamikę płac wśród grup pracowników najmniej zarabiających (a w Cargo wysokość przeciętnego wynagrodzenia kształtuje się ok. 10 proc. poniżej średniej krajowej dla sektora przedsiębiorstw), spodziewamy się dalszych wzrostów kosztów pracy w PKP Cargo - czytamy w rekomendacji.
Podobał się artykuł? Podziel się!

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!

PKP Cargo SA [PKP]

kurs:

43.50 PLN 0.00 (0.00%)

Notowania | Analiza techniczna



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


POLSKA I ŚWIAT

31 701 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

592 261 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

6 060 ofert w bazie

2 782 262 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP

Drodzy Użytkownicy!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych przetwarzamy Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.